★每日债市参考(01.17)
每日债市参考
【今日关注】
1、中国人民银行周二公告称，内地金融机构经批准在香港发行人民币金融债券，所募集的人民币资金可以通过香港人民币业务清算行汇入具有人民币业务经营资格的内地金融机构，发债机构将人民币汇入香港支付债券利息和偿还本金。
2、昨日中国人民银行在公开市场招标发行2100亿元1年期央行票据，发行价格为97.28元，参考收益率为2.7961%，此外央行还进行了900亿元7天期正回购，中标利率为1.25%。
3、中国商务部研究报告表示，由于内需和外需的强劲增长，以及加工贸易在中国贸易结构中占比较高等因素，近期内人民币以每年3%左右幅度升值对中国商品进出口增长总体上应当没有明显影响。
【市场评述】
银行间现券市场——巨量票据发行难撼债市多头格局
周二，人民银行在公开市场以价格招标方式，发行了2100亿元一年期央行票据，创下史上最高的单期发行量。但央行巨量的货币回笼并没有对目前宽松的资金市场环境造成太多影响。招标结果显示，本期央票的发行价格仍然保持在97.28元，发行收益率连续8周持平于2.7961％。同时资金市场回购利率呈现继续下行态势，7天回购加权平均利率报收在1.34％附近，较上一交易日继续下行2个基点水平。二级市场方面，持平的央票收益率水平激励了市场机构做多的信心，市场买盘涌现，收益率曲线呈现整体下行的趋势，2-4年的国债与金融债都出现2-3个基点水平的下行幅度。
交易所现券市场——国债指数放量上涨
受银行间市场的激励，交易所国债市场同样呈现多头态势。上证国债指数全天上扬0.091点，收盘报111.613点，全场成交金额继续放大至8.7亿元。从盘面看，绝大多数券种价格都以红线报收，涨幅居前的仍然是此前一直表现出众的中短期券种，其中剩余期限3.4年的20国债4价格上涨0.40元，最终报收于102元，参考收益率2.47%。
银行间资金市场——回购利率存在上行压力加大
周二，央行公开市场操作发行1年期央行票据2100亿元，7天正回购900亿元。央行票据的中标收益率与上周持平，但7天回购的中标收益率则较上周下跌10BP，为1.25％。继上周净回笼近2000亿资金后，本周央行的公开市场操作仍保持强劲的回笼力度，预计在此情况下，货币市场利率将止跌回升。
【后势预测】
近期的债券市场抵御了各类传言的干扰，依然呈现温和上行的局面，从市场表现来看，中短期品种的交投较为活跃，特别是1年期以内的央行票据成为机构追捧的热点，这一方面反映出市场机构对于后期利率走势依然怀有谨慎预期，担心利率上行，另一方面也反映出机构对于短期票据利率的下行充满的预期，但是预计票据发行利率的下行在短期内还难以实现，有可能造成票据利率下行的最大作用力则来自于美联储的利率*策变化。
【参考收益率】
国债期限结构
剩余年限 0.25年
0.5年 1年 2年 3年 4年 5年
20060104 1.62
1.76 1.88 2.12 2.36 2.54 2.71
20070116 2.5
2.61 2.75 2.84 2.91 2.98 3.05
金融债期限结构
剩余年限 0.25年
0.5年 1年 2年 3年 4年 5年
20060104 1.62
1.76 1.88 2.12 2.36 2.54 2.71
20070116 2.5
2.61 2.75 2.84 2.91 2.98 3.05
【人民币市场行情】
●
银行间市场回购交易行情
品种
R001
R007
R014 R021 R1M
加权平均利率1.2644
1.3445
1.5977 1.68 2.1267
●
银行间市场拆借交易行情
品种
IBO001 IBO007
IBO014 IBO021
加权平均利率1.4707 1.454
1.66 2.4562
●
上海证券交易所主要国债交易行情
品种
剩余年限 收盘净价
涨跌值
收益率
20国债10 1.1 101.5
0.5 1.0572
02国债14 1.1 101
0.4 1.3297
04国债03 2.5 104.72 -0.04 2.248
03国债01 3.4 100.3
0.06 2.5569
04国债04 4.6 109.6
-0.03 2.53
04国债07 4.9 109.17 0.13 2.57
03国债08 6.9 99.1
0.09 3.1701
03国债03 16.5 98.44
0.21 3.5268
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上海证券交易所回购交易行情
品种
R001 R007 R014 R028 R091
收盘利率0.99 2.29 - 2.5 -
●
主要指数变化情况
品种
指数 涨跌值 涨跌幅
上证国债指数 111.613 0.091
0.08
上证综合指数 2821.017 26.316 0.94
深证成份指数 8002.89 366.44 4.8
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